第一上海:宝龙商业目标价28.4港元 维持买入评级

  归母净利润增长66.4%至1.45亿元: 截至2020年中期,宝龙商业公司实现营业收入约8.69亿元,同比增长16%,其中商业运营板块增长12.8%至7亿元,物业管理板块增长31.5%至1.68亿元。公司实现毛利2.55亿元,毛利率29.3%,同比上升2.9个百分点;拆分来看,商业运营板块毛利率增长1.8个百分点至31.1%,物业管理板块毛利率大幅增长9.5个百分点至22%。此外,公司费用率降低2.1个百分点至6.4%以及有效税率下降至24.8%。公司实现归母净利润约1.45亿元,同比增长66.4%,超市场预期。

  商业板块布局持续推进,预计5年内新增100家购物中心:截至2020 年中期,公司在管零售商业物业51个,其中购物中心45个,独立商业街6条。上半年受疫情影响,公司上半年暂无新开业购物中心,但公司在并购方面实现零突破,公司收购浙江星汇60%股权,在管面积89万方,在管项目14个。浙江星汇主打商业街产品,与公司主打购物中心产品形成互补,希望5年内能管理约100个商业街项目。此外,公司下半年计划开业10家购物中心(其中来自宝龙地产:8个&来自第三方:2个)以及2个宝龙天地。公司在第三方外拓方面,更加注重轻资产拓展,预计下半年也将有所加快。尽管公司今年开业计划受疫情影响有小部分放缓,但预期随着宝龙地产交付外,公司外拓方面将逐步加快,公司预计5年内新增100家购物中心开业,逐步加快商业板块的布局,并继续深耕长三角区域。

  住宅物业在管面积预估2020年超1300万方:截至2020年中期,公司住宅物业在管面积约1165万方,相比2019年底,在管面积仅增加14万方,与上半年宝龙地产住宅类结转面积101万方,除需扣除部分合资项目外,交付面积转物业在管面积存在一定时间确认延迟问题,预期全年公司在管面积有望增加超过150万方,预估在管面积超1300万方,合约面积超2200万方,物业管理板块规模增长主要跟随宝龙地产的面积交付稳步增长,预计这块未来基本保持稳中有升。

  目标价28.4港元,维持买入评级:未来公司住宅物业管理以及商业运营板块2-3年内业绩增长确定性强。我们采用分部估值法。对于住宅物管板块,预计2020-2022年来自住宅物业管理利润约0.4亿元,0.5亿,0.65亿元,我们给予2021年PE约25倍,对应估值约12亿人民币。对于商业运营板块,按照目前的五年商业版图规划,公司商业运营板块处于提速阶段,我们采用PEG估值,预计2020-2022年来自商业板块利润复合增长将超40%,我们给予PEG取1,给予公司商业板块2021年估值146亿人民币,共计公司目标估值159亿人民币,对于目标价28.4港元,对应现价仍有24%上升空间,给予买入评级。

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责任编辑:李双双

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商务部解读:以试点全面推进服务贸易改革创新

  经济日报-中国经济网北京8月19日讯(记者 冯其予)商务部19日召开专题发布会,解读最新印发的《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》(以下简称《总体方案》)。

  商务部服贸司司长冼国义表示,本轮试点是在前两轮基础上的进一步全面深化,重点围绕推动服务贸易改革、开放、创新,提出三个方面8项试点任务、122项具体举措。以新一轮试点为平台和突破口,推动经济转型升级和高质量发展。

  新一轮试点从原有的17个试点地区扩围至28个试点地区,包括新增大连、厦门、青岛、石家庄、长春、合肥、济南、昆明、乌鲁木齐等9个省会城市和计划单列市,并将贵安新区与贵阳、西咸新区与西安连片发展,两江新区扩围至重庆21个市辖区,进一步凸显了新时期服务贸易在国家区域发展战略中的作用。

  据了解,《总体方案》围绕服务领域审批权下放或取消、放宽市场准入等提出16项改革举措。同时,从促进货物、资金、技术、人员、数据等要素跨境流动方面,提出38项便利化举措,进一步构建有利于服务贸易自由化便利化的发展环境。

  从开放领域看,《总体方案》在运输、教育、医疗、金融、专业服务等领域,重点推出26项举措,主要是在更多领域允许境外服务提供者通过跨境交付、自然人移动等方式进入中国市场。

  从创新服务贸易发展看,国家层面将在试点平台上大力推进数字服务、版权服务、医药研发、检验检测、在线教育等新业态新模式发展,特别是在数字贸易领域,重点探索数据流动与监管的创新和开放。同时开展数字人民币试点、便利外国人在华使用移动支付试点、促进“两头在外”的研发、检测等服务发展,促进国际精品赛事发展等业态模式创新。

  在122项举措中,有些在全部试点地区推进,有些考虑试点地区间发展基础、制度创新条件等的差异,设定在具备条件的部分试点地区先行探索,充分体现试点地区错位探索、多元发展的布局特点。

  冼国义强调,总体来说,新一轮试点特点更加鲜明。一是更加注重在国家发展战略中布局推进服务贸易发展,主要体现在试点范围的设定、错位探索的结构性安排,以及围绕京津冀、长三角、粤港澳等区域的产业链布局出台了一系列政策举措。二是更加注重在全面深化改革中完善服务贸易制度,如进一步推进服务领域“放管服”,在管理体制、监管制度等多个方面推进优化服务贸易体制机制,激发市场活力。三是更加注重在扩大对外开放中提升服务贸易竞争优势,进一步拓展开放领域、加快探索开放制度、优化有利于开放发展的营商环境。四是更加注重在激活发展动能上发力,推动服务贸易规模扩大、结构优化、质量提升,把握数字贸易发展机遇,在试点地区全面推进数字贸易发展,既探索放松管制和准入,又探索完善监管制度和规范建设。

  据了解,扩大开放将是本轮试点的一项重点任务。《总体方案》提出坚持要素型开放与制度型开放相结合、开放与监管相协调、准入前与准入后相衔接的原则,有序拓展开放领域,推动取消或放宽对服务贸易的限制措施;探索制度开放路径,在试点地区重点围绕新兴服务业开放进行压力测试。

责编:秦雅楠

�重点围绕新兴服务业开放进行压力测试。

【编辑:苏亦瑜】

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中国驻加拿大使馆发言人就孟晚舟案信息披露问题庭审答记者问

  中国驻加拿大使馆发言人就孟晚舟案信息披露问题庭审答记者问

  中新社多伦多8月18日电 中国驻加拿大使馆发言人8月18日在渥太华就孟晚舟案信息披露问题庭审答记者问时重申,中方敦促加方认真对待中方严正立场和关切,立即释放孟晚舟女士,让她早日平安回国。

  据报道,8月17日至21日,加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院就涉孟晚舟案信息披露问题举行庭审。使馆发言人就此指出,中方在孟晚舟事件上的立场是一贯和明确的,该事件是美国为打压中国高技术企业和华为公司而一手炮制的严重的政治事件,加拿大扮演了美方帮凶的角色。国际社会以及加、美不少有识之士对此都看得清清楚楚。目前已披露的相关证据充分表明,美、加两国滥用双边引渡条约,对中国公民任意采取强制措施,严重侵犯了中国公民的合法权益。

  发言人重申,中国政府维护本国公民和企业正当合法权益的决心坚定不移,支持相关企业和个人拿起法律武器维护自身权益。中方再次敦促加方认真对待中方严正立场和关切,立即释放孟晚舟女士,让她早日平安回到中国。

  中国驻加拿大大使丛培武近日接受加英文大报《国家邮报》记者专访谈及中加关系时表示,中加在经贸、人文以及支持自由贸易、维护多边主义等领域有广泛的共同利益,但要释放双方合作潜力,就要努力排除第三方干扰,尽快解决两国关系中的突出问题,即孟晚舟事件。该事件是美方一手策划的严重政治事件,也是当前中加关系发展的主要障碍。加方应从事情本身是非曲直和自身利益出发,尽早释放孟晚舟女士回国,为中加关系重回正轨创造条件。(完)

【编辑:李玉素】

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美年健康助力健康中国战略 持续深耕健康公益版图

  8月18日,中国预防医学龙头企业美年大健康产业控股股份有限公司(SZ002044,以下简称“美年健康”)举办了上市五周年暨系列公益活动发布启动仪式上宣布,将持续以在预防医学的独特优势,持续深耕健康公益,以实际行动助力“健康中国”战略。

  美年健康宣布,今年,将继续与中国残疾人联合会、中国肢残人协会合作推出“爱无疆”公益助残行动。在旗下130余座城市的专业体检中心,为当地残疾人提供各具特色的免费体检等健康服务。这已是美年连续第四年举办“爱无疆”公益助残行动,累计服务残疾人士将突破32000人。

  同时,美年健康将在天猫、京东、官方商城等电商平台,首度同步发起公益募捐活动,在8月的活动周里,凡在美年健康上述电商平台购买健康体检和健康管理产品的消费者,支付的款项中均会有一定金额用于公益活动。募捐的善款将捐献给上海宋庆龄基金会,用于因病致贫或医疗条件落后地区的妇女、儿童的健康筛查,并捐助医疗物资等。当日,美年健康长期合作伙伴中国平安人寿保险也承诺,向参与线上捐赠的消费者和美年健康的老客户们免费赠送重疾险和运动意外险各5万份。“体检+保险”的双联动不仅提升了健康行业产业链的协同效益,更为百姓们送上了实实在在的福利,让健康更安心。

  今年下半年,美年健康还将以与新华社中国经济信息社共同发布的《健康中国·体检大数据糖尿病地图》为依据,每年选定糖尿病发病率较高的2个省、10个城市开展公益防控活动。通过糖尿病普查、健康知识教育、检后管理、健康白皮书等多种形式,提高广大人民群众糖尿病防治意识,培养健康生活方式,提升糖尿病的早筛、预防和控制率,从而减少因糖尿病带来的家庭与国家的巨额财政支出,为国家“控糖”事业作出贡献。

  启动仪式上,中国肢残人协会原主席、上海市残疾人福利基金会理事长徐凤建表示:“非常感谢美年健康一直以来对残疾人健康事业的支持与帮助。残疾人是一个特殊群体,需要全社会的理解和关心。我们也希望能够有更多像美年健康这样的爱心企业和机构,加入到关爱残疾人的队伍当中,让残疾人的生活更具健康与活力。” 

  上海宋庆龄基金会代秘书长贾勇指出:“美年健康作为行业中的领军企业,在努力发展的同时不忘积极践行社会责任,总是尽各种可能让更多方参与到社会公益中。基金会非常荣幸能和这样的企业进行合作,也希望能够有更多的企业参与到公益事业中,让企业与社会形成一个可持续的良性循环,让公众共享企业和社会发展的成果。” 

  美年健康董事长俞熔表示:“美年健康作为健康体检行业的领军者和担当者,会始终站在有益于国家、社会、行业的角度,怀着对生命的敬畏,对事业的坚持,对客户健康的关心,对社会的爱心,继续在做好专业健康体检、健康管理服务的同时,进一步在影响国人健康的重大疾病预防领域进行突破,更好的加大力度支持、帮助特殊群体,凭借实际行动身体力行支持健康公益事业。”

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责任编辑:石秀珍 SF183

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恒安集团上半年营收109.28亿元 净利润增长20.3%

  中新网8月19日电 今天,恒安国际(1044.HK)发布半年报,截至2020年6月30日止,恒安集团营业收入达109.28亿元(人民币,下同),较去年同期微升1.4%。其中,毛利增长19.8%至48.16亿元,毛利率则大幅上升至44.1%。经营利润上升19.8%至31.85亿元,公司权益持有人应占利润同比增长20.3%至22.60亿元。董事会宣布派发中期股息每股1.2元。

  其中,卫生巾业务销售增长略优于市场平均水平,增长接近约5%至32.23亿元,占集团收入上升至约29.5%;纸巾业务销售约为53.49亿元,占集团收入约48.9%;纸尿裤业务收入约7.22亿元,占集团整体收入的约6.6%;家居用品业务收入约1.93亿元,当中包括声科集团收入约1.31亿元,占集团经营业务收入约1.8%;电商渠道营业额(包括零售通及新通路)超过20.0亿元,占集团整体销售的比例约18.0%。

  恒安国际公告表示,2020年上半年,新型冠状病毒病疫情在全球爆发,对日常生活及经济都造成极大冲击,也无可避免影响消费者信心。恒安集团能逆势增长,尤其是净利润增长高达20.3%,离不开集团在市场上的品牌质量保证及各个平台化小团队的灵活应变能力。

  下半年,恒安集团预期木浆价格将在低位保持稳定,再加上集团将继续积极优化产品组合,聚焦高毛利产品,以抵消市场竞争加剧及人民币贬值的负面影响,2020年下半年的毛利率可望持续改善。

  为应对大数字时代到来,恒安在2014年启动第三轮管理变革,并在持续深化中。今年7月,恒安集团与阿里巴巴签署战略合作协议,共同打造恒安集团数据中台,通过数智化技术赋能,构建品牌直接面向终端客户的业务、数据等方面的能力。项目以数据中台为基础,未来阿里将会协助恒安集团在数智化策略、业务、组织和技术等方面进行方位升级,形成会员、商品、渠道等全方位统一的平台化运作方式,为消费者服务、品牌运营、渠道赋能、产品创新、组织协同等奠定基础,让集团朝向”全球顶级生活用品平台”的战略目标实现。

  展望未来, 凭借在中国个人及家庭卫生用品行业的领导地位,恒安集团将会继续以产业延伸为长远发展目标,积极拓展女性健康、婴童健康、老年健康、防疫医护业等高增长潜力产业,长远推进恒安品牌国际化发展,持续提升整体竞争及盈利能力,努力为股东创造最大价值,为社会大众提供个人及家庭卫生产品出一分力。

【编辑:吉翔】

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日本多地学校酷暑中迎来新学期 暑假最短的仅9天

  中新网8月17日电 据日本共同社报道,为了补上因新冠疫情而落下的学习进度,日本横滨市、岐阜县大垣市等部分地区的公立小学和初中17日迎来新学期,或恢复上课。许多地方与通常相比缩短了暑假,小学和初中暑假最短的只有9天。

    资料图为日本山梨县一所小学举行新生入学仪式,新生们戴着口罩参加开学典礼。。

  报道称,结束暑假从当天开始进行授课等的包括宇都宫市、埼玉市、名古屋市、兵库县高砂市的小学和初中。在横滨市立潮田小学,戴着口罩的儿童从上午8点前后起陆续到校,在校门口向老师问好后前往校舍。

  大垣市立小学和初中也迎来了新学期。市立兴文中学通过电视播放了开学仪式,学生在教室听校长讲话,没有唱校歌,只是聆听。

  日本文部科学省调查显示,截至6月23日,让公立中小学等停课的全国1794个教育委员会中,有1710个教委表示计划缩短暑假,占总数的95%。小学和初中方面,规定暑假在20天以下的教委约占70%。其中,规定暑假仅为9天的教委中,小学有105个,初中有139个。

【编辑:孔庆玲】

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经营规范、收益高的优质资产有望成为REITs首批项目

  中国基金报记者 吴君

  之前,REITs不属于公募业务范畴,但不少基金公司的专户或子公司早已涉足REITs投资,有的则是股东具备丰富经验。业内人士认为,仓储物流、固废污水处理、数据中心、新兴产业园区等经营规范、收益较高的优质资产有望成为基础设施公募REITs的首批项目。

  公募具备一定REITs经验

  人才、运营等方面仍要补足

  2015年,鹏华基金推出国内第一只符合国际惯例的公募REITs产品———鹏华前海万科REITs,以深圳前海地区优质商业地产为基础资产,面向公众募集并在深交所挂牌交易。鹏华基金表示,公司专门设立了投资银行部,配备具有基础设施项目运营、不动产研究、风险控制、特殊资产估值核算等经验的团队,“公募REITs运营的核心在于底层资产的管理、资产估值核算及信息披露,我们通过该项目积累了丰富经验。”

  中航基金总经理刘建表示,中航基金在专户层面投过ABS、类REITs项目,大股东中航证券也有相当成熟的ABS业务经验。

  红土创新基金总经理高峰称,未来公司参与公募REITs业务,主要以控股股东深创投集团的不动产基金团队为基础,其近两年发行管理的私募基础设施资产证券化资产规模近130亿。

  德邦基金表示,公司在2019年设立了以ABS、类REITs业务等另类投资为特色的专户业务部。股东德邦证券以资产证券化业务见长,成功运作的项目超过10个,管理规模100多亿元。“公募REITs试点采用‘公募+ABS+保荐’的结构,且要求公募管理人与ABS管理人深度绑定,德邦体系下的REITs投研优势有望更加显著。”

  前海开源基金公募REITs业务负责人范熙武表示,子公司从2016年开始重点布局类REITs业务,落地了一批标志性项目,发行规模250多亿元。未来在公募REITs业务中,可充分发挥与资管子公司的良好互动,凭借前海开源基金在权益型公募基金募集、投资以及市值管理等方面的实力,为首批公募REITs 试点项目的发行以及存续期间的市值管理等保驾护航。

  公募REITs虽有一定基础,但在人才、运营等方面短板也相当明显。

  建信基金表示,子公司具有丰富的ABS业务经验,包括类REITs经验,目前比较紧缺的是项目运营管理。”

  新华基金称,公司股东天风和恒泰证券在基础设施ABS和类REITs产品方面均处于市场领先地位;子公司新华富时资产也在不动产的专户产品投资方面有所积累。“目前比较紧缺的是基础设施投资和运营人才以及基金产品设立后的运营支持人才。目前我们已开始进行产品培训与学习,并加大市场化招聘力度,争取尽快满足展业条件。”

  首批项目准入要求高

  挖掘优质资产

  公募REITs业务箭在弦上,受访基金公司表示,一些优质资产有望成为基础设施公募REITs的首批项目。

  招商基金表示,符合监管要求、规范经营、现金流稳定、收益较高的基础设施资产属于优质资产,主要分布在仓储物流、收费公路、机场港口等交通设施,水电气热等市政设施,产业园区、数据中心等基础设施领域。“基金公司将通过对基础设施具体行业的研究,搭建财务模型分析评估;对项目进行尽职调查基础上,挖掘优质资产。”

  诺德基金杨雅荃认为,固废、物流、污水处理等项目资质较好,预期收益率较高,有望成为首批基础设施公募REITs。

  北信瑞丰基金表示,新规对公募REITs底层资产的准入要求很高,仓储物流、数据中心及成熟产业园区或将成为首批试点项目。

  德邦基金表示,从收益及市场接受程度看,交通设施、城镇水电气热供应、城镇污废处理等公共基础设施项目投资回收期长,持有期收益较低,而新型基础设施项目涉及仓储物流、数据中心、战略性新兴产业集团、科技园区等范围内项目市场化率和收益率均比较高,成为首批REITs试点的可能性较大。

  论首批项目为何,公募强调,挑选项目需要认真研究判断,挖掘优质资产。范熙武表示,发改委、证监会鼓励的这些行业都是非常好的投资领域,主要从两个维度判断资产,一是其合法合规性,从项目获取、建设、验收到运营等各个环节都合法合规,投资人在持有期间不会面临合规风险,这是底线;二是收益的稳定性,查验其历史运营业绩,并将业绩放在所处区位、行业、竞争态势中,判断未来资产是否能延续目前的运营效果以及稳定程度。

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责任编辑:陶然

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后疫情时期通胀逐步回升趋势不改 黄金长牛逻辑未变

  原标题:黄金长牛逻辑未变 来源:上海有色金属网

  短期多头获利了结,金价料高位调整。但是后疫情时期,通胀逐步回升趋势不改,美债实际收益率将持续下行,黄金牛市仍在路上。 3月底以来黄金启动上涨行情,7月下旬更是呈现加速上涨态势并接连创下新高。

  8月7日美国救助计划谈判失败,黄金大幅回落。我们认为,在美联储宽松货币政策转向前,金价仍处于上行通道里。 美财政刺激边际收紧 8月7日,美国国会未能就新一轮救济法案达成一致,尽管特朗普绕过国会签署了行政令,延长失业救济金,推迟向部分人收取薪资税等,但规模明显小于到期的临时救助计划。两党在财政刺激规模上存在较大分歧,且进入国会休会期,谈判陷入僵局,预计8月难有突破性进展。 另外,无论是美国财政刺激力度锐减,还是俄罗斯疫苗问世,造成宽松政策边际收紧的现实及预期,成为引发金价高位回落的直接因素。 9月美国仍有很大可能达成新的救济协议,疫苗问题仍存在较大不确定性,安全性及有效性尚待进一步验证,距离全球推广仍需较长时间。因此,全球防疫常态化,经济缓慢复苏仍是当下及未来很长一段时间的主基调,全球维持宽松政策的方向不会改变。 黄金ETF大规模流入 在全球经济显著下滑、地缘政治风险增长、防疫常态化及流动性充裕下,市场看多黄金的预期高度一致,1—7月全球黄金ETF规模较去年同期增长21%,助力黄金接连创下新高。当金价回调时,引发多头高位获利了结,8月11日黄金创近7年来单日最大跌幅。 美国经济修复速度好于市场预期,但经济前景仍面临巨大不确定性,且通胀和失业率仍远不及目标水平,因此美联储宽松货币政策短期难以转向。美联储在议息会议上多次强调,将动用一切工具帮助经济重回正轨,预计将维持当前利率至2022年年底。

  美联储将基准利率降至零附近,短期没有加息打算,且不考虑负利率,意味着美国名义利率低位大体持稳。美国将大规模发行长期债券也仅能小幅提升美债名义利率。因此,长期低利率仍对黄金形成底部支撑。 美债实际收益率下行 黄金作为无息资产,美债实际收益率意味着黄金的持有成本,因此往往美债实际收益率走低时,金价上行,二者负相关性高达80%以上。实际利率为名义利率与通胀预期之差,目前美国名义利率底部大体持稳,金价进一步趋势性上涨动能更多来自通胀水平的回升。7月中旬以来,美国单日新增确诊病例下降,后疫情时期,美国通胀逐步回升为大势所趋,因此美债实际收益率仍处下行趋势中,为黄金长期走强提供动能。 短期来看,在美国政府及央行的大力支持下,美国经济显著复苏,也引发市场对通胀快速回升的乐观预期。美国7月零售销售环比增长1.2%,增速连续2个月下降,伴随美国失业救济金额减少,未来几个月消费可能将继续放缓。8月OPEC将2020年全球原油需求增速预期从-895万桶/日调整至-906万桶/日,原油需求疲弱也拖累油价进一步的回升空间。因此,通胀预期证伪后存在修正需求,金价短期仍有走弱可能。 综上所述,美国财政刺激力度收紧,通胀回升速度预期过于乐观,多头获利了结,短期金价料高位调整。美联储在未来很长一段时间仍将维持宽松货币政策,后疫情时期通胀逐步回升趋势不改,美债实际收益率处于下行趋势中,黄金牛市仍在路上。

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责任编辑:唐婧

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